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① 估值（赔率）决定方向与幅度：按资产类型选锚 —— 红利/价值看股息率 + PB分位；宽基看 PE + PB 双分位；成长/科技看 PE分位 + PEG；周期（新能源车/电池等）以 PB分位为主（周期底部 PE 会虚高）。合成「赔率 0-100」，<30 = 贵。
② 技术（买点）只决定时机：站上MA5且不创新低 / 放量阳线突破 / 超跌缩量止跌（需板块共振）。
③ 组合（闸门）有一票否决权：单一风险因子 >35%、单标的 >20%、海外QDII >25%、场内溢价 >3%、弹药不足 → 一律不加仓，无论信号多好。
④ 执行只输出「动作 + 金额」：单次 ≤ 弹药×1/4，分三批（回调 −3% / −6% 再补）。
⑤ 盈亏不参与决策：成本价是沉没成本，只显示「回本需涨 X%」作为行为提醒，不作为买卖依据。
⑥ 卖出优先于买入，五类卖出规则（从「无条件纪律」到「参考目标」）： 逻辑破坏→清仓（在 portfolio.json 的 thesis_broken 里手动标记）｜ 硬约束超限→卖出超出部分（因子 >35% / 单标的 >20%，涨上去自然超限＝自动止盈）｜ 估值极端→减 1/3（赔率 <20 且 PB分位 >95%；红利类有股息率护垫时不易触发）｜ 达盈利目标→减半（默认 +30%）｜ 个股止损→-20% 减半 / -30% 清仓（仅个股；宽基 ETF 不设固定止损，否则会被洗在低点）。 卖出信号比买入信号更少更慢，且卖出优先于买入。